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A Anatomia dos Fundos Negociados em Bolsa O mercado de fundos negociados em bolsa (ETF) tem crescido exponencialmente nos últimos 10 anos. Quase 2.000 ETFs estão atualmente disponíveis com centenas mais em registro. Em 2003, havia pouco mais de 200 bilhões de dólares investidos nesses instrumentos. No final de 2017 esse número se aproximava de 3 trilhões. Embora muitos investidores possam estar familiarizados com os recursos dos ETFs, poucos entendem a mecânica por trás de como eles funcionam. É um pouco complicado, mas vale a pena entender. Aqui vem um curso acelerado ETF. O que são ETFs O primeiro fundo negociado em bolsa, SPY. Foi criado pela State Street em 1993. Hoje, este índice SampP 500-tracking ETF básico ainda é o maior no mercado com mais de 195 bilhões em ativos. Semelhante aos fundos mútuos, os fundos negociados em bolsa oferecem aos investidores uma participação proporcional em um conjunto de ações, títulos ou outros ativos. Ao contrário dos fundos mútuos, que são oferecidos através de uma série de canais de distribuição, ETFs comércio ao longo do dia no mercado secundário, assim como um estoque. Daí a troca de nome negociada. Os fundos mútuos usam preços a termo, o que significa simplesmente que a cesta subjacente de títulos tem um valor patrimonial líquido (NAV) que é calculado uma vez por dia. Então, quando você decidir comprar um fundo mútuo durante o dia, seu preço vai ser o NAV no próximo cálculo. Em comparação, um NAV de ETFs muda ao longo do dia como os preços subjacentes de ações ou títulos mudar. Principais Pontos de Venda Os ETFs geralmente têm índices de despesas mais baixos, porque custa à empresa de fundos menos operar um ETF versus um fundo mútuo. ETFs não têm de manter dinheiro para pagar resgates de acionista, o que significa mais do seu dinheiro é investido no fundo em vez de estar em dinheiro. Além disso, a maioria dos ETFs raramente emitem distribuições de ganhos de capital tributáveis ​​no final do ano. ETFs também deve divulgar todas as participações de fundos em uma base contínua um diário, ou seja, não há surpresas sobre o que você possui. Como eles realmente funcionam ETFs ganhar exposição ao mercado através de um processo conhecido como criação / resgate. Tudo começa com um provedor ETF como iShares, Vanguard ou State Street decidir criar um fundo. Eles devem então montar a lista de títulos subjacentes mantidos dentro do produto. Os ETFs são produtos de rastreamento de índices, então geralmente a lista vem de um provedor de índice como Standard amp Poors, Russell, MSCI, etc. (Para mais, veja: Os Benefícios do Investimento da ETF.) O próximo passo é envolver grandes investidores institucionais ou Os chamados participantes autorizados (APs). O papel dos APs é reunir a lista de títulos subjacentes no mercado aberto e devolvê-los ao provedor ETF. Em seguida, o provedor cria blocos conhecidos como unidades de criação, geralmente no valor de 50.000 ações por unidade. Em seguida, o provedor ETF reengata o AP para colocar as unidades no mercado aberto onde os investidores de varejo podem comprar e vender ações. Oferta e demanda dita se as unidades precisam ser criadas ou resgatadas. Se as unidades precisam ser resgatadas, o processo funciona da mesma maneira em sentido inverso. O AP pode remover as ações do mercado comprando títulos subjacentes suficientes para formar uma unidade criadora, devolvendo-o ao provedor do ETF em troca do mesmo valor nos títulos subjacentes do fundo. Espere um minuto. Desde ETFs comércio como um estoque ao longo do dia, não significa que os preços poderiam subir acima do valor dos títulos subjacentes A resposta é sim. No entanto, quando isso acontece, o AP tem a capacidade de agir. Se eles vêem que um ETF é overpriced, o AP pode comprar os títulos subjacentes que compõem o ETF e, posteriormente, vender algumas das ações ETF que detém no mercado aberto. Este processo, conhecido como arbitragem, representa uma espécie de relação simbiótica que mantém os preços das acções da ETF em linha com os fundos subjacentes ao NAV. O AP é motivado para agir devido ao lucro sem risco que recebem. A ação física de vender ações da ETF pode ajudar a empurrar os preços de negociação atuais de volta em linha com NAV. Assim, ambos os ETF e AP benefício. (Para mais, veja: 5 defeitos do ETF que você não deve negligenciar.) Por que os ETFs Tax-Efficient Um par de razões: Theyre índice de rastreamento de produtos que têm um volume de negócios muito baixo. O volume de negócios que você deve esperar para ver seria o volume de negócios associado com o próprio índice. Quando um índice reconstitui, ou seja, novas empresas são adicionadas ou subtraídas do índice, a ETF deve seguir o exemplo. Eles trocam como um estoque. Quando um proprietário de fundo mútuo quer vender, o fundo deve então liquidar títulos para arrecadar dinheiro para o resgate. ETFs são diferentes. Cada ação de ETF que um investidor possui tem sua própria base de custo original apenas como um estoque. O processo de criação / resgate permite que a base de acionistas permaneça intacta. Possuir uma ação é como possuir seu próprio pacote fracionário de títulos subjacentes que você pode comprar e vender no mercado aberto. Qual é a principal diferença de um fundo mútuo Quando o gestor do fundo decide vender a empresa XYZ, todo mundo vende-lo na base de fundos, e todas as partes nas mais-valias ou perdas resultantes dessa venda. Coisas a Considerar Os investidores costumam usá-los para especular: Estou a favor de usar ETFs em uma abordagem de compra e retenção para investidores disciplinados. Infelizmente, seu baixo custo e facilidade de negociação fazem ETFs veículos de moda para timing de mercado. É a principal razão pela qual a maioria dos investidores que investem em um ETF específico realmente não atingir o mesmo nível de retorno global. Vanguard fundador John Bogle tem sido muito vocal sobre o tema há anos. Em suas próprias palavras: Nós apenas não vimos a capacidade coletiva de resistir ao desejo de comércio. Em contraste, fundos mútuos não eliminar este desejo, mas porque eles não comércio ao longo do dia, então você poderia argumentar este comportamento é menos encorajado. Alguns têm volume de negócios: A maioria dos ETFs tem um volume de negócios muito baixo, porque, francamente, a maioria dos índices tem um volume de negócios muito baixo. No entanto, quando se trata de obrigações ETFs, porque o volume de negócios tende a ser maior devido às restrições de maturidade de um índice subjacente, você tende a ver mais compra e venda. Você não vê um monte de ETFs produzindo ganhos de capital, mas quando você faz, eles geralmente vêm de ETFs obrigações. Além disso, estamos começando a ver alguns índices mais elaborados, como os índices de monitoramento de momentum. Que exigem a reconstituição freqüente em um esforço para capturar um subconjunto sempre em mudança de companhias subjacentes. O baralhamento regular de empresas dentro e fora também aumenta o volume de negócios, potencialmente jogando fora ganhos de capital para os investidores. O Efeito de Reconstituição: É certo que este é um problema para investir em índices em geral, mas uma vez que os ETFs são, na maioria das vezes, instrumentos de indexação de índices públicos, também podem estar sujeitos ao efeito. Em resumo, o objetivo de qualquer fundo de rastreamento de índice é refletir o índice subjacente o mais próximo possível. Portanto, quando o índice decide adicionar ou subtrair uma empresa, também deve o fundo. A questão é que o fundo anuncia publicamente quais empresas devem ser adicionadas e subtraídas com bastante antecedência. O efeito é aumento do volume de negócios nessas empresas a serem adicionados, aumentando assim o preço a que o fundo precisa para comprá-los antes de fazê-lo. O mesmo vale para as empresas que estão programadas para sair do índice. O fundo pode ser forçado a vendê-los a um preço deprimido devido ao volume de vendas mais pesado dos investidores em antecipação da saída. Embora essa ineficiência inerente represente o que a maioria dos acadêmicos considera um retardo de retorno modesto, certamente vale a pena notar. O que o futuro reserva para os ETFs Enquanto os fundos de investimento abertos tradicionais ainda têm a participação de leões nos ativos, seus fundos negociados em bolsa são amplamente populares. À medida que mais e mais investidores se voltam para investir em índices, em parte, devido à percepção de que a grande maioria dos gestores de fundos ativos falham por longos períodos de tempo. Minha suposição é seu crescimento extraordinário persistirá. A única coisa que é difícil de quantificar é o comportamento dos investidores. Quanto dos cerca de 3 bilhões investidos em ETFs é representativo de comprar e segurar investidores de longo prazo Quanto é representado por comerciantes especulativos dia Apesar de sua popularidade, poucos investidores ainda realmente entender como funcionam os ETFs, o que os torna fiscal eficiente, como eles são Criado, como eles são resgatados, etc Espero que esta coluna ajuda a promover a compreensão destes produtos facilmente comercializados, os seus benefícios e inconvenientes. No final do dia, como com qualquer veículo de investimento, a prudência deve sempre ditar seu uso. Construir um portfólio bem diversificado a partir de milhares de soluções disponíveis exige um grau de habilidade, diligência e disciplina, não importa o instrumento. BREXIT: O que os volumes da Opção FX nos dizem Os leitores regulares podem se lembrar que nós olhamos para a quebra da tampa SNBrsquos EUR / CHF em janeiro de 2017 neste blog. LdquoFrancaggedonrdquo foi um evento único sem qualquer pré-aviso, e ainda assim fomos capazes de ver evidências nos dados de estratégias de negociação fortuitas / sorte / rentável em tamanho razoavelmente decente. Agora que o referendum ldquoBrexitrdquo foi anunciado para 23 de junho de 2017. estamos prestes a ver grandes volumes de EUR / GBP Opções FX batido em torno desta data Os dados David Cameron anunciou a data exata do referendo em 20 de fevereiro de 2017. Portanto, faz sentido Para comparar volumes EUR / GBP FX Opção entre 2017 e 2017. Isso é simples em SDRView Pesquisador usando a bandeira ldquoYear em Yearrdquo que nós recentemente adicionado: Um volume mensal médio em 2017 de 30.5bn, mais 9bn já negociados em março versus um mensal médio Volume em Q4 rsquo15 de 25bn Assim, podemos dizer que, embora os volumes de pico em 2017 foram mais elevados, a atividade pegou ligeiramente em 2017. No entanto, itrsquos bastante decepcionante realmente. Dado o ldquounknownsrdquo associado com um Brexit, eu pensei wersquod ver mais de um clamor para o tipo de seguro de estruturas. Talvez os escritórios bancários estejam simplesmente relutantes em escrever quaisquer opções nestes dias. História do Volume Geral Com esse pensamento em mente, fiquei imaginando se agora estamos vendo uma porcentagem maior de atividade nas opções de GBP / USD em relação aos outros principais pares de moedas. Letrsquos olhar para a série de tempo entre 2017 e 2017 para a atividade por par de moedas, olhando para a sua quota percentual do nocional: Opções GBP / USD estão se tornando mais amplamente negociado ndash lentamente Fevereiro 2017 representa o seu melhor mês em termos de ldquomarket sharerdquo, 11 das opções negociadas entre os 5 pares de moedas acima. GBP / USD anteriormente viu grandes volumes em abril de 2017, presumivelmente relacionado com a estreitamente executar eleição geral. Curiosamente, os volumes foram praticamente inalterados pelo referendo de 2017 sobre a independência escocesa. De um modo geral, não vemos um grande impacto nos volumes da Opção FX da GBP / USD relacionados com eventos políticos no Reino Unido. Isso é um pouco surpreendente como esses eventos, sem dúvida, os preços de impacto. Próximos Vencimentos No entanto, itrsquos ainda vale a pena perseverar para ver se podemos encontrar qualquer evidência de Brexit estratégias relacionadas Option. Assim, vamos olhar para a escala de expiração de opções cambiais EUR / GBP negociadas no ano: EUR / GBP Option Expiries Nocional de opções de câmbio negociadas desde 20 de fevereiro (data de anúncio do Brexit Referendo) Gráfico mostra expirries semanais até o final de 2017 (Coloca em laranja, chamadas em azul). Como é típico, os valores nocionais são maiores para expiras mais curtas. Vemos outro pico no final do verão, em agosto de 2017. Mas houve pouquíssimas opções atingidas em torno da data exata do Referendo. Talvez tenhamos que esperar por expirações mais curtas, com seu aumento de liquidez, para cair sobre a data do referendo para ver alguns volumes significativos Interpretando os Volumes Os volumes parecem estar nos dizendo duas coisas: A incerteza é cozida no preço do subjacente , Não na atividade de opções. O GBP / USD é historicamente fraco, o que está associado a períodos de incerteza política. EUR / GBP já rallied agressivamente desde o ano passado. Este rally mais 10 voa em face dos diferenciais de taxa de juros, onde o BCE retém seu viés de flexibilização. Mas será que o EUR realmente beneficiar do Reino Unido deixando Macro Man tem uma peça particularmente bem equilibrada sobre este aqui. É uma questão de tempo Emprestado a partir da peça Macro Man, talvez a atividade de opção razão permanece tão subjugado é devido ao tempo pura que vai demorar para as negociações subsequentes. Sim, o referendo acontece em junho ndash e sim, os preços de mercado, sem dúvida, reagir neste momento. Mas, de forma realista, qualquer divisão da UE não acontecerá por mais dois anos. Nos termos do artigo 50.º 3. Os Tratados deixam de ser aplicáveis ​​ao Estado em questão a partir da data de entrada em vigor da convenção de retirada ou, na sua falta, dois anos após a notificação referida no n. º 2, salvo se o Conselho Europeu, Acordo com o Estado-Membro em causa, decide por unanimidade prorrogar este prazo. Então, talvez wersquoll tem que alargar a nossa rede para o que nós olhamos no espaço de opções. Wersquoll certamente manter o nosso olho sobre a actividade nos próximos meses, por isso lembre-se de se inscrever abaixo para ficar informado. Fique informado com nosso boletim informativo GRATUITO. Inscreva-se aqui. Estudo de Volume do FX O Comitê de Câmbio lançou seu Inquérito inaugural do Volume de Câmbio da América do Norte em outubro de 2004 para fornecer ao mercado informações freqüentes sobre o tamanho ea estrutura da atividade de câmbio no Norte América. Em colaboração com o Foreign Exchange Joint Standing Committee em Londres, a FXC concordou em coletar dados de um mês sobre o volume de negócios de câmbio, cobrindo dados de clientes, produtos, par de moedas e execução em abril e outubro. Vinte e cinco principais institions ativos no mercado norte-americano participaram do esforço de pesquisa mais recente. O relatório de quota de mercado fornece uma repartição da quota de mercado e percentagens de percentagens mantidas por quintil. A seção de revendedores de relatórios lista todas as instituições participantes. As notas explicativas descrevem a cobertura e os termos usados ​​para apresentar as estatísticas. Visão Geral das Opções do FX Nasdaq oferece uma variedade de ofertas de derivativos, incluindo opções de FX, oferecendo aos comerciantes de varejo e institucionais a oportunidade de negociar opções em sete moedas estrangeiras importantes. Características e funcionalidade Fácil de comércio: concentrado no varejo e tamanho do dólar dos EUA-liquidada, em vez de em moeda estrangeira subjacente Comércio em suas opções de moeda estrangeira aprovado corretagem conta exercício de estilo europeu, mas sempre pode ser comprado ou vendido antes da expiração Fácil de entender : Exibido de forma semelhante a opções de índice - movendo o decimal dois lugares para a direita Introdução Nasdaq FX As opções são estruturadas para estarem disponíveis para negociação através de qualquer conta de opções aprovadas em um corretor de valores mobiliários. Diversifique seu portfólio com as opções da Nasdaq FX entrando em contato com seu corretor para obter mais informações. NOVA YORK, 11 de novembro de 2017 A International Securities Exchange (ISE) anunciou hoje que foram negociados 5,328 contratos de Opções de Câmbio (FX) na sexta-feira, 8 de novembro , 2017, o maior volume de opções de FX, ano-to-date. Boris Ilyevsky, diretor-gerente de ISEs Options Exchanges, disse: Através ISE, os investidores têm acesso ao conjunto completo dos mais ativamente negociados pares de moedas, em um produto de opções liquidados em dinheiro. Com mercados apertados, cotados em tostões por fornecedores de liquidez concorrentes, os ISEs FX Options oferecem aos investidores uma alternativa listada na bolsa e centralmente compensada para outros produtos FX disponíveis para os mercados de varejo e profissionais. Semelhante ao ETF ou opções de índice, as Opções de FX estão disponíveis para qualquer investidor que tenha uma conta de corretagem com opções habilitadas. As Opções de FX são elegíveis para todos os tipos e funcionalidades de ordens de troca existentes, incluindo ordens de estratégia multi-legged. Esses produtos são títulos emitidos sob a jurisdição da SEC, os quais não exigem registro de revendedor de swap e são liquidados em dólares norte-americanos com exercícios de estilo europeu. ISE lista opções sobre os dez mais ativamente trocados pares de moedas. Para obter a lista completa de Opções de FX e detalhes adicionais do produto, visite ISE / FX. Opções de FX ainda não estão disponíveis no ISE Gemini. Sobre a ISE A International Securities Exchange (ISE) opera duas bolsas de opções nos Estados Unidos, ISE e ISE Gemini e oferece uma experiência comercial superior às suas firmas-membro através de sua estrutura de mercado patenteada, tecnologia líder de mercado, Ganhando serviço ao cliente. Além do negócio de opções, a ISE ETF Ventures oferece aos seus parceiros uma ampla gama de capacidades em desenvolvimento de índices, licenciamento de índices e financiamento de produtos negociados em bolsa. ISE Market Data também oferece um conjunto completo de soluções avançadas de dados em tempo real e histórico. A subsidiária integral da ISE, a Longitude, licencia sua tecnologia proprietária para aplicações voltadas para eventos em diversas indústrias. Como membro do Grupo Eurex, o ISE é combinado com o Eurex Exchange para formar um dos maiores mercados de derivados transatlânticos, com volumes de negociação diários superiores a 9 milhões de contratos numa gama crescente de classes de activos. O grupo Eurex é detido pela Deutsche Brse AG (Xetra: DB1) e é composto pela Eurex Exchange, pela International Securities Exchange, pela European Energy Exchange, pela Eurex Clearing, pela Eurex Bonds e pela Eurex Repo. Para obter as informações e atualizações mais recentes, conecte-se ao ISE no Twitter (ISEexchange) e no LinkedIn (LinkedIn / company / ise), ou visite nosso website em ise.